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广发期权:标的持续盘整 隐波止跌回稳

2018-5-14 13:17| 发布者: peizi| 查看: 572| 评论: 1

  一、期权市场成交情况  上个交易日,5月认购成交金额为15375万元,约28万张;5月认沽成交金额为9084万元,约24万张。全市场期权合约成交金额为3.6亿元,其中认购合约成交金额为2.1亿元,认沽合约成交金额为1.5 ...
  一、期权市场成交情况

  上个交易日,5月认购成交金额为15375万元,约28万张;5月认沽成交金额为9084万元,约24万张。全市场期权合约成交金额为3.6亿元,其中认购合约成交金额为2.1亿元,认沽合约成交金额为1.5亿元。


  上个交易日,30日历史波动率下降3.16%,达18.7%;GVIX下降3.42%,达21.9%。 GVIX高于30日历史波动率。30日历史波动率本周下降3.81%,GVIX本周下降15.66%。

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  上周五,标的高开后走低,盘中窄幅震荡,尾盘跌幅稍有扩大,收盘收于2.716,微跌-0.26%,日内振幅0.73%。

  b)期权交易策略分析

  上周策略回顾:

  上周标的迎来开门二连阳,随即进入三天缩量盘整的阶段。一周标的上涨3.11%,金融三板块中,保险领涨、涨幅超过3%,太保一周更上涨超过8.21%,银行上涨0.45%,证券板块微跌。标的第二大成分股贵州茅台上周大涨8.32%。随着标的上涨,隐波下行超过400BP,各月合约隐波曲线的倾斜度减小。

  i) 双卖策略

  首次观点日期:4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节,在节前止盈平仓认沽权利仓,原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。

  上周策略运行情况:上周标的开门连涨,在隐波大幅下滑的情况下,策略并未受到影响,反而小有盈利;而在随后的三日盘整中,策略则持续收割时间价值。从标的上周的走势来看,市场信心有所回复,但在量能上未能跟上,3次冲上2.73均未成,因此短期可能仍会维持区间震荡的走势。但在未有外部突发性风险事件的情况下,标的向上整固比向下的概率大,因此如果今日继续回调盘整,考虑轻仓建6月购权利仓,增加组合正Delta。

  风险提示:双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限,需关注持仓风险度,若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动,将面临亏损风险。建议控制仓位,提前预设止损,及时盯盘。

  c)聊天板块

  从做多的角度来看,如果标的上涨,隐波继续回落是大概率。目前市场最大的忧虑仍来自于外部突发性的风险事件,资讯组合采用权利仓而非义务仓调整delta主要考虑到组合已经有两腿的双卖,有比较大的资金占用,用权利仓有利于降低资金占用并控制风险。风险偏好高一些的投资者可用5月认沽义务仓。
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引用 浩坤维权 2019-1-17 19:35
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